diZhi@551maiI.com

上市公司国有股转让新规出台！减持不会显著增加，国企经营更富灵活性，更多影响都在这里……上市公司国有股权转让监管政策大一统！18日，国资委、财政部、证监会联合发布《上市公司国有股权监督管理办法》（国资委 财政部 证监会令第36号），对上市公司国有股权转让制度和规则进行了统一，严格国有资产分级监管，合理设置管理权限，调整完善部分规则，并将于7月1日正式实施。

另一家独角兽企业迈瑞医疗的成功过会，有望挑战中国创业板IPO募资纪录。迈瑞医疗是国内较大的医疗器械公司，年营收在百亿元级别，拟登陆创业板。此次募资约63.4亿元人民币，而这一金额也将取代宁德时代（300750.SZ）成为创业板IPO募资规模最大的企业。

该行表示，公司半年业绩如该行预期稳健，上半年核心每股盈利年增长17%至3.80港元，每股派息增长11%至0.52港元，这是长实连续第三年实现双位数速度增长。鉴于其强劲的盈利，该行看好长实是该行业的防御性公司之一，经常性收入将稳步增长。该行指出，自从2016年长实将业务重心转移到通过全球范围加强其经常性收入来增强防御性，盈利增长变得更加依赖于收购活动。其良好的盈利增长，现正是收成期。集团主席李泽钜表示，正在考虑几项数十亿美元的潜在的交易价值，该行认为，长实需要加快收购步伐以维持2020财年双位数增长的盈利，但调低2019及2020年盈利预测各1%及2%，及调低每股资产净值2%至120.6港元，目标价维持折让率38%。

在快速发展的同时，行业也面临较大的合规压力。2018年多家消费金融公司遭罚。例如，2018年1月，人民银行青岛市中心支行官网显示，海尔消费金融被罚款10万元，原因是违反《消费者权益保护法》相关规定；5月28日，杭银消费金融因信贷管理不审慎并形成风险，被处以50万元罚款；中银消费金融连吃三张罚单，其中，9月26日被罚150万元，原因在于，借款人收入情况贷前调查未尽职、未严格执行个人贷款资金支付管理规定、未采取有效方式跟踪检查贷款资金使用。

支撑二：流动性较宽松。近期市场流动性较为宽松，短端市场利率快速下行，当前3个月Shibor与DR007均降至历史最低水平附近。未来市场流动性宽裕仍会延续，且发行特别国债等需要降低短端利率，以减小长端利率上行压力。这将为A股提供较强支撑。支撑三：盈利拐点已现。尽管2020Q1全A非金融石油石化净利润下降41%，但我们认为市场盈利拐点已现，Q2将重返复苏轨道，原因有三：（1）从盈利周期看，2019年全A净利润增速逐季提升（我们剔除105家盈利异常公司，显著降低18Q4计提影响），2019Q4营收增速明显反弹，新一轮盈利周期已经开启。（2）从疫情影响看，2020Q2国内供需两方面环比显著改善，根据国君宏观组预测，2020Q2我国GDP增速有望回升至约3%。（3）从金融数据看，2019年社融、M2震荡上行，2020Q1增速较高，金融数据是经济前瞻指标，也预示盈利将进入复苏轨道。

三、国有参股股东拟于一个会计年度内累计净转让达到上市公司总股本5%及以上的。外资受让如何处理？新办法明确：受让方为境外投资者的，应当符合外商投资产业指导目录或负面清单管理的要求，以及外商投资安全审查的规定，涉及该类情形的，各审核主体在接到相关申请后，应就转让行为是否符合吸收外商投资政策向同级商务部门征求意见，具体申报程序由省级以上国有资产监督管理机构商同级商务部门按《关于上市公司国有股向外国投资者及外商投资企业转让申报程序有关问题的通知》（商资字〔2004〕1号）确定的原则制定。